房地产行业点评：底部渐明 反转可期
来自：云上爱家 2023-09-18 17:25:39 58992次浏览
投资要点：
八月地产数据底部徘徊
9 月15 日，统计局公布8 月房地产数据。1-8 月，商品房销售面积同比-7.1%，增速较上月-0.6pct；新开工面积同比-24.4%，增速较上月+0.1pct；施工面积同比-7.1%，增速较上月-0.3pct；竣工面积同比+19.2%，增速较上月-1.3pct；房地产开发投资完成额同比-8.8%，增速较上月-0.3pct。
8 月房地产数据整体底部徘徊，7 月底政治局会议对地产政策给与宽松表态后，市场等待政策落地，观望情绪下，开工及销售供需两端表现较弱，伴随8 月底一线城市陆续落地认房不认贷政策，供需两端预期扭转，市场改善可期。
一线城市成交环比复苏
9月上半月，根据wind统计一线城市商品住宅成交情况来看，上半月一线城市日均成交商品住宅527套，相比8月平均成交套数下降21.2%。由于房管局成交数据属于备案数据，滞后于前端销售认购，当前市场数据更多反应7、8月市场销售认购下行带来的滞后影响。9月中旬以来，复苏的市场需求陆续反应到备案数据中，9月15日单日成交住宅826套，创9月以来阶段性高点。
我们认为，在政策持续宽松的过程中，预期改善将持续传递至销售签约增长，进一步传导至网签备案数据回升。
政策提速市场反转可期
9月15日央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。9月8日起，南京玄武区、秦淮区、建邺区、鼓楼区等四区范围内购买商品房不再需要购房证明，南京全市限购政策解除。9月15日，合肥发布房地产调控新政，全面取消限购限售。
我们认为，继一线城市落实“认房不认贷”、降低首付比例等政策之后，更多城市预计陆续跟进调整，多城市多举措发力，共同持续驱动销售反转回升。
投资建议：中央和地方性政策的宽松预期下，9月市场预计持续复苏。我们认为，当前市场进入“金九银十”的传统地产销售旺季，供给节奏前置与销售预期扭转将持续驱动行业复苏。建议关注重点龙头房企：保利发展、招商蛇口、滨江集团，以及区域型地方国企：浦东金桥。
风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧
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